Vous avez acheté votre première action sur la Bourse de Casablanca. Quelques mois plus tard, l'entreprise annonce un dividende, une augmentation de capital ou un split. Que se passe-t-il pour votre portefeuille ? Toutes ces décisions de l'émetteur s'appellent des Opérations Sur Titres (OST), et chacune a un impact concret sur la valeur ou la quantité de vos titres.
Ce guide explique chaque type d'OST, les dates à connaître, et les choix qui vous sont parfois demandés.
Qu'est-ce qu'une Opération Sur Titres ?
Une Opération Sur Titres (OST) est tout événement initié par l'entreprise émettrice qui affecte les titres en circulation après leur émission. Concrètement, ça peut être :
Un paiement de dividende (vous recevez de l'argent en cash) . Une augmentation de capital (l'entreprise crée de nouvelles actions). Une attribution gratuite d'actions ou d'obligations. Un split (division de la valeur nominale et multiplication du nombre d'actions). Un regroupement (l'inverse du split). Une OPA / OPE / OPR (offre publique d'achat, d'échange ou de retrait)
Certaines OST vous enrichissent en cash, d'autres modifient simplement le nombre ou la valeur unitaire de vos titres sans changer la valeur globale de votre position. Aucune OST n'est neutre — elles ont toutes un effet à comprendre.
Les deux grandes familles d'OST
OST automatiques (d'office)
Vous n'avez rien à faire : votre teneur de compte applique l'opération automatiquement. Exemples :
Dividendes en espèces. Coupons / intérêts sur obligations. Attribution automatique d'actions gratuites. Splits et regroupements
OST avec choix (optionnelles)
Vous devez prendre une décision dans un délai donné, faute de quoi un choix par défaut s'applique. Exemples :
Souscrire à une augmentation de capital (avec vos Droits Préférentiels de Souscription, DPS). Décider d'apporter ou non vos actions à une OPA. Choisir l'option dividende en actions vs en cash quand l'émetteur le propose
À retenir : ne pas répondre à une OST optionnelle a un coût — vous laissez parfois passer un avantage qui ne reviendra pas.
Les principales OST décryptées
Le paiement de dividende
L'entreprise distribue une part de ses bénéfices à ses actionnaires.
- Vous recevez un montant en cash par action détenue au jour de la « date de détachement ».
- Le cours de l'action baisse mécaniquement du montant du dividende ce jour-là — la valeur globale de votre patrimoine ne change donc pas immédiatement, mais vous récupérez une partie en liquidités.
- Au Maroc, les dividendes sont soumis à une retenue à la source de 12,5 % (taux en vigueur en 2025 — vérifiez toujours la dernière loi de finances avant de l'arbitrer dans vos calculs).
L'augmentation de capital
L'entreprise crée de nouvelles actions pour lever des fonds.
- Si vous êtes déjà actionnaire, vous recevez des Droits Préférentiels de Souscription (DPS) — un par action détenue.
- Vous avez trois options : (1) souscrire pour acheter les nouvelles actions à un prix souvent décoté, (2) revendre vos DPS sur le marché si vous ne voulez pas mettre de cash, (3) ne rien faire — auquel cas vos DPS expirent sans valeur (le pire choix).
L'attribution gratuite d'actions
Sans contrepartie, l'entreprise vous offre des actions supplémentaires (souvent 1 nouvelle pour X anciennes).
- Le nombre d'actions augmente mais le cours s'ajuste à la baisse — votre patrimoine reste identique.
- L'intérêt : améliorer la liquidité du titre et son accessibilité à plus d'investisseurs.
Le split (division)
L'entreprise divise la valeur nominale de l'action (par exemple, 1 action à 1 000 MAD devient 10 actions à 100 MAD chacune).
- Vous avez 10× plus d'actions, chacune valant 10× moins. Pas de gain ni de perte.
- Effet pratique : les actions deviennent plus accessibles aux petits investisseurs.
L'OPA, l'OPE et l'OPR
Un acheteur (entreprise ou actionnaire majoritaire) propose de racheter les actions des autres détenteurs.
OPA (Offre Publique d'Achat) : rachat en cash. OPE (Offre Publique d'Échange) : échange contre des actions de l'acheteur. OPR (Offre Publique de Retrait) : rachat forcé pour radier le titre de la cote.
Vous avez généralement 1 à 4 semaines pour vous décider. Lisez la note d'information validée par l'AMMC pour comprendre la prime offerte.
Les dates à mémoriser
Trois dates rythment chaque OST :
- Date d'annonce : l'émetteur communique l'opération via un communiqué officiel.
- Date de détachement (« ex-date ») : jour où le droit (dividende, DPS, etc.) est séparé du titre. Pour bénéficier de l'OST, vous devez avoir acheté l'action avant cette date.
- Date de paiement / d'attribution : jour où vous recevez l'argent ou les nouveaux titres.
Acheter le jour même de la date de détachement ne vous donnera pas droit à l'OST.
Comment êtes-vous informé ?
Votre teneur de compte (la société de bourse qui héberge votre compte titres) est responsable de :
Vous prévenir de toute OST concernant un titre que vous détenez. Vous demander vos instructions sur les OST optionnelles. Vous fournir un relevé après l'opération avec : Ce que vous avez reçu ou perdu (cash, titres). Les frais éventuels (souvent inexistants pour les OST automatiques). La fiscalité appliquée. La date d'effet sur votre compte.
Sur Nommo, toutes les OST concernant vos positions s'affichent automatiquement dans votre portefeuille avec un journal détaillé.
OST et fiscalité au Maroc
Dividendes : retenue à la source de 12,5 % (taux 2025). Coupons d'obligations : retenue à la source de 20 %. Plus-values mobilières : 15 % sur les actions cotées (taux 2025). Attribution gratuite et split : non imposables, ils ne créent pas de revenu.
Vérifiez toujours la dernière loi de finances : ces taux peuvent évoluer.
Pour aller plus loin
Pour bien comprendre votre prochain dividende ou la prochaine augmentation de capital, lisez aussi notre guide ABC de l'investissement et le glossaire financier qui détaille tous les termes utilisés ici.